网易公布2023年第二季度财报

因为M1主要是企业活期存款，网易企业活期存款增加，网易则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

摘要：公布所以要判断M1上涨的持续性，公布要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。年第M1和M2的剪刀差大幅缩窄。

以上指标很重要，度财M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。而企业活期存款减少后，网易变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。从宏观经济看，公布也很难得出经济复苏使得M1跳升，公布1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，年第此前的人民币信贷收支表显示，年第2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。不过政策支持力度加大，度财1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，度财5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，网易同比增长仅仅为1.3%，网易全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，公布同比多增2705亿元。我认为，年第中国的优势在于大政府模式下所拥有的资源和管控效率都是西方国家无法比拟的。

从二战结束至今，度财接近80年的和平期使得全球的产业链、供应链越来越强大，供给体量也同步增加，但需求的增长却慢于供给的增长。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，网易基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

中国作为中高收入国家，公布正在向现代化国家迈进，潜在需求非常大，关键是如何通过收入分配体制改革，把潜在需求转化为有效需求。但中国人口占全球比重只有17.6%，年第消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。